Voir le focus associé : Baisse des taux d’intérêt et effets sur les inégalités entre ménages depuis 2012
Voir le focus associé : La monnaie hélicoptère dans le bilan de la Banque centrale
Voir le focus associé : Quel impact de la monnaie hélicoptère sur l’inflation ?
Depuis 2015, le taux d’inflation en zone euro demeure largement en
dessous de 2 %, la cible annoncée par la Banque centrale européenne (BCE). Et
ce alors même que la politique monétaire est extrêmement accommodante avec des
taux d’intérêt en territoire négatif et un programme d’achats d’actifs sans
précédent – encore augmenté depuis la crise du Covid‐19. Dans cette nouvelle
Note du CAE, Philippe Martin, Éric Monnet et Xavier Ragot discutent des
instruments utilisés par la BCE depuis 2010 et proposent un nouvel instrument
de dernier ressort pour faire face à une prochaine crise : la monnaie
hélicoptère. Cette stratégie contingente de relance de l’inflation se
traduirait par des transferts directs aux ménages par la Banque centrale
européenne, qui seraient arrêtés une fois la convergence à la cible d'inflation
assurée. La BCE, dotée de ce nouvel outil, assorti d’une communication claire
et précise de sa part, pourrait ainsi gagner en efficacité vis‐à‐vis de sa
cible d’inflation et limiter l’accroissement continu des programmes d’achats
d’actifs avec leurs effets collatéraux.
